Ambientada en una Amèrica alternativa en els anys 80, on la Guerra Freda està en el seu punt àlgid i els superherois, que abans havien estat respectats, ara són perseguits per la llei. Un dia apareix mort un d'ells, que treballava per a la CIA: El comediant. El seu amic Rorschach, l'únic heroi emmascarat que queda en actiu, emprendrà la investigació de la seva mort, que amaga alguna cosa molt més important del que sembla a primera vista.